生意寶
植提網 > 行情 > 商品動態 > 大豆 > 豆粕 基差下跌空間有限

豆粕 基差下跌空間有限

植物提取物2020-01-21 來源:期貨日報共68次瀏覽

  過去兩周市場經歷了進一步的榨利去化,在華南基差跌向-80元/噸之后,疊加中美和談意愿增加帶來的匯率升值至半年高位,豆粕現貨壓力最終從基差傳遞到盤面。而本輪2005合約對2730元/噸的破位是發生在月度供需報告之前,進一步說明了市場對空頭方向的迫不及待,也宣告了連粕短期下跌趨勢形成,且美豆已經提前透支季度庫存去化的預期。

  截至1月15日,美豆期貨及期權凈多持倉在5000手左右。最近美豆的賣壓主要來自中美第一階段協議之后,美豆對華出口的具體細節仍舊沒有落地,美豆出現“賣事實”型的回落。美國農業部相關人士指出,第三筆對美國農民的貿易爭端補貼即將發放,此舉也加速了美豆回落的步伐,但考慮到今年美豆種植成本960美分(按單產47.4蒲式耳/英畝且不含補貼計算),預計美豆在900—920美分區間存在顯著支撐,大幅下跌的空間有限。而南美天公作美,市場開始猜測1.243億噸的破紀錄的2020年巴西大豆產量。多頭還有“王炸牌”是出口,但有意思的是USDA并不急于承認中美關系好轉對美豆出口的提振。

  此外,目前阻礙美豆大量對華出口的問題已經不是關稅,即使海關放開,懲罰性關稅完全取消,升貼水的結構也將阻礙美豆對華出口。當下的南美貼水已經到了跌無可跌的局面,通常情況下巴西大豆對美西有20—30美分的質量升水,但目前3月之后的船期升貼水報價是巴西較美西便宜10—20美分,目前巴西145—160美分,美西160—170美分,這個結構回歸之前看不到美豆出口的提升,也就是說南美—美西的價差成為關注美豆對華出口可能性的前瞻指標。目前市場普遍預期在2020年第三季度之前,中國對美豆的采購將比較有限,也就是說至少美豆平衡表因為出口而出現的變動將十分有限,所以市場把目光放在了2月20日左右的美國農作物產量展望論壇上。

  油脂的階段回落給予本周豆粕一定支撐,回調在技術層面仍在進一步加速。但筆者預計在高榨利背景下,豆粕2005合約反彈很難突破2730元/噸。此外筆者認為上半年豆粕產業的機會在于對現貨基差的抄底,市場逐步出現基差見底的聲音,廣東地區現貨價格周度出現20—30元/噸反彈,至2610—2630元/噸,目前-70—-80元/噸的基差預計下跌空間有限,同時去榨利的壓力也從基差轉向盤面價格,除此以外盤面M5—M9價差出現難得反彈,從前期的-100元/噸以上回落到-88元/噸,正套路徑有望延續。

0
+1
0
+1
文章關鍵字:
版權與免責聲明
秉承互聯網開放、包容的精神,植物提取物網歡迎各方(自)媒體、機構轉載、引用我們的原創內容,但請嚴格注明"來源:植物提取物網";同時,我們倡導尊重與保護知識產權,如發現本站文章存在版權問題,煩請將版權疑問、授權證明、版權證明、聯系方式等,發郵件至[email protected],我們將第一時間核實、處理。
六合皇 黑龙江6+1官网 网赚兼职论坛 兴动哈尔滨麻将3011版本 黑龙江体彩 老版六宝典跑狗图 广西11选5app 福建体育彩票22选5走势图 美女捕鱼龙王鲸 2018-2019欧冠赛程表 哈尔滨麻将漏胡有规律